劳布报告2010年7月圣安东尼奥商业房地产通讯

“不确定性”是我们今天要学的词.  它适用于对未来事件和未知事物的预测.  不确定性明显不同于我们熟悉的术语“风险”，后者是一种可测量的不确定性.  不确定性是无法估量的.

在金融领域，风险是可以量化的.  它被纳入利率, 折现率, 保险费, 资本化率等等.  这是我们的努力，将不可知减少为概率，并给它一个数字.  不确定性完全是另一回事, 一个逃避数字笼子的人，一个想知道森林试图吃掉我们和我们对事物应该如何发展的假设的人.

在美国.S. 的.在过去的三年里，我们一直被这种不确定的野兽无情地跟踪着.  如果最好的和最大的银行都能倒闭，那么什么企业也不能倒闭呢?  如果我们4%的失业率可以攀升到10%，谁的工作是安全的?  如果美国.S. 房地产市场——有史以来最安全最可靠的资产类别, 从来没有全国性的, 自大萧条以来的年度下降——突然出乎意料地分崩离析, 什么投资是安全的??  如果股市可以在“瞬间”下跌1000点，为什么还要冒险呢?  如果货币市场基金的收益率接近于零，还有什么用呢?  如果布什的减税政策不延长，新的税收政策将是什么?  这些不仅仅是风险，因为我们无法用分析来控制或控制它们.  这就是不确定性——无法量化的风险.

马克Dotzour, 房地产中心首席经济学家, 最近表示, “那么，为什么(企业)不招人呢?  The answer is uncertainty: uncertainty of capital gains and income tax rates; uncertainty about the cost of health care and the possible increase in energy costs due to ‘cap and trade.“新的和更多的政府监管的前景使企业很难清楚地看到未来.多佐尔指出，企业可以购买风险保险, 但只有一种方法可以“确保”不确定性，那就是囤积现金.  “现在企业资产负债表上有近3万亿美元的现金，”他说.  “他们的资本比美联储多得多, 联邦存款保险公司, 房利美(Fannie Mae), 和房地美合并.”

企业已经将决策推迟了三年.  没有必要雇人，因为这会让你的生意陷入困境.  让我们等着吧，所以失业率仍然很高.

我相信恢复增长的转折点将是11月的选举，届时各方将重新平衡.  结果很可能是僵局，这将把不确定性重新关进笼子里.  我们可能不喜欢新现实，但至少企业对新规则将是什么有一些确定性.  可以实施新的计划，重新开始招聘.

在圣安东尼奥，住宅建设正以缓慢但稳定的速度向前推进.  多户住宅建设将重新启动.  今年写字楼的入住率增加了48万平方英尺.  零售 is still suffering; industrial leasing is flat.  没有投机性建设.  银行急于向富有和高收入的企业和个人提供非常保守的贷款.  这将是一个漫长的复苏过程.

在IRC，我们相信信任和信心是对不确定性的最好防御.  我们每天都在努力工作，以赢得您对我们的技能的信任和信心，以帮助您满足您的商业房地产需求.